Срок окупаемости инвестиций – минимальное время возврата вложений в инвестиционный объект. Это ключевой показатель для оценки привлекательности и доходности любого капиталовложения. Период окупаемости инвестиций помогает сравнить между собой разные проекты для инвестирования по степени их эффективности возврата вложенного капитала.
Определение и суть
Прежде чем вкладывать капитал в какие-либо активы, инвесторы стараются определить, когда вложения начнут приносить прибыль. Для этого применяется специальный коэффициент – срок окупаемости (англ. PP, payback period). Под сроком окупаемости инвестиций следует понимать период времени, за который накопленный доход превысит начальные вложения, то есть когда достигается точка безубыточности.
Например, если в проект инвестировали 12 миллионов рублей, а ежегодная прибыль с инвестиций составляет 6 миллионов рублей, то срок окупаемости будет равен двум годам.
Окупаемость инвестиций представляет собой показатель того, окупятся или нет первоначальные вложения за весь срок жизни инвестиционного проекта. В экономике применяются разные подходы для определения этого показателя. Его используют как в сравнительном анализе при выборе самого выгодного варианта для инвестирования, так и в комплексном анализе, в качестве приоритетного показателя, когда предприятие ориентировано на быстрый возврат вложенных средств.
Для разных объектов инвестирования нужны разные вложения и текущие расходы. Случается, что вложения в оборотный капитал (сырьё, материалы, запчасти, топливо) бывают отрицательными, что впоследствии негативно влияет на норму прибыли и эффективность производственной деятельности организации.
Когда оборотный капитал мал и не оказывает существенное влияние на денежные потоки, такие вложения могут привести к серьёзным ошибкам по таким статьям баланса, как дебиторская задолженность, излишек товарных запасов, незавершённое производство.
Срок окупаемости инвестиций делится на три основных типа по целям финансовых вложений:
| Цель вложений | Описание |
|---|---|
| Для инвестиций | Показатель указывает, сколько времени понадобится для возврата вложенных средств и получения прибыли. Его используют для выбора инвестиционных проектов. Выгодными считаются те проекты, значение показателя у которых меньше, так как они быстрее принесут нормальную прибыль |
| Для капитальных вложений | Показатель оценивает эффективность от модернизации и реконструкции производства, то есть отражает время, за которое полученная экономия и дополнительные прибыли будут превышать сумму, вложенную в модернизацию. Обычно такие расчёты используют, чтобы оценить эффективность и целесообразность капиталовложений. Если значение показателя будет слишком высоким, возможно, от этих вложений придётся отказаться |
| В оборудование | С помощью срока окупаемости оборудования можно рассчитать, за какое время вложения возвратятся за счёт прибыли, полученной от использования этого оборудования |
По данным статистики, срок окупаемости инвестиций в высшее образование или образование детей в среднем составляет около пяти лет. Учитывая то, что приблизительно 40% зарплаты является теневой и в расчёт не входили, то этот срок может уменьшиться до трёх лет.
Разновидности
Выбирая инвестиционный проект, необходимо учитывать интересы и доходы инвестора. Различают два вида срока окупаемости:
- Долгий. Это время, на протяжении которого инвестированный в проект капитал приносит не только небольшую прибыль, но и определённую пользу. Примером может послужить завод, специализирующийся на переработке отходов жизнедеятельности. Такой завод окупается в течение долгого времени (до нескольких десятилетий), но, несмотря на это, приносит большую пользу окружающей среде, уберегая её от загрязнения.
- Короткий. Длительность такого срока окупаемости намного меньше, чем долгого, и в основном занимает от одного до шести месяцев. К данному виду относятся наиболее благоприятные и оптимальные инвестиционные проекты, способные окупится в самое ближайшее время. Например, если в магазине установить всю необходимую технику и оборудование, то после его открытия все капиталовложения вернутся уже в первый год через наценку на товары.
У проектов с коротким сроком окупаемости инвестиционный риск намного меньше по сравнению с проектами с долгим сроком окупаемости. Чем продолжительнее период возврата капиталовложений, тем рискованнее будет инвестиция.
Основные методы расчёта
Срок окупаемости инвестиций определяется двумя методами: простым и динамичным (дисконтированным). Простой метод – один из традиционных способов расчёта, помогающий вычислить время, которое должно пройти с момента инвестирования капитала до момента его возврата. При использовании этого метода нужно соблюдать следующие условия:
- если сравнивается несколько альтернативных проектов, то все они должны быть с одинаковым сроком жизни;
- все инвестиции реализовываются одновременно на момент начала проекта;
- прибыль от вложенных средств поступает приблизительно равными частями.
Основным достоинством простого метода является то, что он отличается простотой расчёта и достаточной информативностью, выступая в качестве показателя рискованности каких-либо инвестиций. Большее значение будет означать рискованность вложения, меньшее значение свидетельствует о получении стабильного дохода уже в ближайшее время после начала реализации проекта. К главным недостаткам простого метода относится то, что он не учитывает два важных фактора:
- Со временем ценность денег может сильно измениться.
- Достигнув окупаемости, проект может продолжать приносить доход.
Для расчёта простого срока окупаемости (PP) используют следующую формулу:
PP = Сумма первоначальных вложений/Ежегодный средний доход, выступающий в качестве результата реализации проекта.
Срок окупаемости лизинга для лизингополучателя рассчитывается как соотношение между суммой всех лизинговых платежей и среднегодовой суммой (дополнительно полученной прибылью от использования лизингового оборудования), для лизингодателя – соотношение между суммой расходов лизинговой организации и среднегодовой суммой чистой прибыли от лизинговых операций.
В отличие от простого метода, динамический метод даёт более объективные результаты, и позволяет рассчитать полный возврат первоначально вложенных средств, учитывая изменяющуюся стоимость денег и финансовые риски. Обычно этот метод расчёта применяется при долгосрочных инвестициях, когда нужно определить рентабельность проекта с учётом налогов, инфляции и амортизации.
Динамический или дисконтированный срок окупаемости (DPP) – время, которое должно пройти между началом инвестирования денежных средств и периодом их окупаемости с учётом ставки дисконтирования. Под дисконтированием подразумевается наступление определённого периода, когда чистая текущая стоимость будет иметь положительное значение не только на конкретное время, но останется на той же отметке и в дальнейшем.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется следующим образом:
DPP = Чистая приведённая стоимость/Стоимость капиталовложений
или
DPP = Минимальному сроку реализации проекта, при котором денежные поступления от проекта (чистая сумма прибыли + амортизация) > первоначальных инвестиционных затрат.
Простой срок окупаемости всегда будет меньше динамического, так как при динамическом учитывают изменения стоимости денежных средств с учётом фактора времени.