В условиях рыночной экономики каждый предприниматель хочет сотрудничать только с фирмами, которые имеют возможность регулярно платить по своим обязательствам. Поэтому надо иметь представление об основных понятиях, которые характеризуют финансовое состояние компаний. Что такое ликвидность простыми словами, какие её виды существуют и по каким показателям она оценивается, будет подробно описано в этой статье.
Содержание
Понятие
Понятие ликвидность в экономике – это обеспечение реализации материальных ресурсов за деньги по рыночной стоимости, а степенью ликвидности считается время, которое для этого необходимо. Это определение можно применить к различным группам, имеющим рыночную стоимость: балансу, сбережениям, ценным бумагам, бизнесу.
Активами являются недвижимость, кредитные учреждения, компании. Ликвидность является важным показателем, как для бизнесменов, так и для инвесторов. Для первых это критерий нормальной пропорции свободных денежных средств и пассивов компании, для вторых – способ оптимально вложить инвестиции.
Ликвидность состоит из следующего:
- платёжеспособности должника, его возможности в определённый срок погасить задолженность;
- способности извлечь наибольший эффект при обмене товаров и услуг на другие товары или денежные средства (без потерь в стоимости);
- способности имущества при минимуме затрат и в минимальный срок обратиться в деньги;
- характеристик рынка, которые отражают быстроту и эффективность сделок при наименьшей разнице в стоимости спроса и предложения;
- способности кредитных учреждений выплачивать обязательства по выданным кредитам в соответствии со своими внутренними резервами;
- денежности;
- легкореализуемости.
Избыточная ликвидность означает, что основная часть капитала вложена в плохие проекты. В случае, если компания не платит по своим обязательствам, инвесторы избавляются от бесполезных активов. Это приводит к падению цены этих средств, так как их стараются быстрее продать, пока цена на них совсем не упала.
Ограниченной ликвидностью называется противоположность избытку ликвидности. Это означает, что:
- имеется недостаток больших доступных денежных средств;
- активы слишком дорогие;
- процентные ставки очень высокие.
Разновидности
По степени ликвидности активы подразделяются на три разновидности:
- Высокая. К высоколиквидным активам относятся: деньги на счетах в банках, акции и облигации, валюта, государственные ценные бумаги. Такие средства можно преобразовать очень быстро.
- Средняя – дебиторская задолженность (исключение краткосрочная и безнадёжная) и продукция, готовая к реализации. Эти активы можно конвертировать в денежные средства от 1 месяца до полугода без большой потери в цене.
- Низкая – просроченная дебиторская задолженность, устаревшее оборудование и техника, недвижимость. К этой же категории относятся сбережения, которые можно реализовать по стоимости, близкой к рыночной, но за длительный период времени.
Один и тот же актив может быть как высоколиквидным, так и низколиквидным. Примеры:
- ценные бумаги нефтяной корпорации могут быть проданы за несколько секунд с очень небольшой разницей к покупной стоимости. А вот акции неизвестной компании будут реализовываться намного дольше и могут потерять до трети от первоначальной цены;
- элитный пригородный особняк будет относиться к неликвидному имуществу из-за высокой стоимости, узкого круга покупателей, необходимости личного автомобиля. Для сравнения, пользующаяся спросом трёхкомнатная квартира в большом городе, может быть продана намного быстрее.
Чем больше заинтересованность активом, тем ликвидней он будет. Если товар низколиквидный, значит, он не востребован в данное время.
Кроме этого различают другие виды ликвидности:
- текущая (краткосрочная). Означает возможность погашения компанией краткосрочных обязательств (до 1 месяца) высоколиквидными активами (деньгами и дебиторской задолженностью);
- быстрая. Обозначает способность погашения компанией своих обязательств высоколиквидными активами, товарами и материалами;
- мгновенная (абсолютная). Определяет возможность выплаты компанией дневной задолженности свободными средствами.
Классификация на дополнительные типы по областям применения:
| Ликвидность | Особенности |
|---|---|
| Товара | Действительная возможность быстро реализовать конкретный товар по рыночной стоимости |
| Баланса | Способность в короткие сроки погашать свои обязательства активами фирмы |
| Банка | Возможность банковской организации производить выплаты по своим обязательствам |
| Компании | Способность предприятия быстро погашать задолженности и определяет его финансовую состоятельность на рынке |
| Рынка | Возможность снижать убытки от колебания стоимости различных категорий товаров |
| Валюты | Способность государства в короткие сроки погашать задолженности на международном уровне |
| Ценных бумаг | Возможность ценных бумаг быть реализованными по рыночным ценам |
Ликвидность активов
Ликвидностью товара считается способность его реализации по среднерыночной цене. Когда товар высоколиквидный, его можно очень быстро продать (в течение суток). Если товар среднеликвиден, то его продажа может занять период времени от 1 дня до месяца. Реализация низколиквидного товара может затянуться на долгое время.
Ценные бумаги, хотя и считаются высоколиквидными активами, тоже делятся на ликвиды и неликвиды. Низколиквидными обычно являются ценные бумаги средних и мелких компаний, или имеющих непогашенные обязательства (компании 2-3 эшелона).
Определённая ликвидность есть и у валюты. Человек, обладающий редкой валютой государства Зимбабве, не сможет продать её в большинстве регионов. Значит, это низколиквидный актив. Но если имеются доллары, в любом районе их можно обменять по курсу за ту же цену. Чем меньше валюта востребована на мировом рынке, тем ниже её ликвидность. В настоящее время рубль считается неликвидной валютой. Снижение рублёвой ликвидности тесно связано с девальвацией и инфляцией.
Драгоценные металлы — высоколиквидные активы и биржевой товар. Ликвидные слитки золота, платины, серебра, палладия могут быть быстро конвертированы в денежную форму с минимумом потерь. Абсолютной ликвидностью обладают деньги, кассовая наличность компании, средства на оперативных счетах и депозитах в банке.
Ликвидность компаний
Главной задачей эффективной работы фирмы считается показатель её платёжеспособности, зависящий от степени ликвидности активов предприятия. Степень указывает на кредитоспособность компании и запас прочности в случае кризиса на рынке. Для оценки прибыльности компании используются коэффициенты и выделяются 4 типа ликвидности активов и пассивов:
| Активы | Пассивы |
|---|---|
| А-1 – самые ликвидные (наличные деньги и финансовые инвестиции) | П-1 – самые срочные обязательства |
| А-2 – быстро реализующиеся (товары, материалы, краткосрочная дебиторская задолженность) | П-2 - краткосрочные |
| А-3 – медленно реализующиеся (НДС и долгосрочная дебиторская задолженность) | П-3 - долгосрочные |
| А-4 – трудно реализующиеся, обладающие низкой ликвидностью (нематериальные). Приводят к дефициту свободных денежных средств на выплаты по задолженностям. | П-4 - постоянные |
Компания считается ликвидной, если выполняются следующие условия:
- А-1 > П-1. Это неравенство указывает на платёжеспособность компании на время расчёта баланса. Организация имеет средства на погашение самых срочных обязательств по наиболее ликвидным активам;
- А-2 > П-2. Данное неравенство свидетельствует о превышении быстро реализующихся активов над краткосрочными пассивами. Компания может быть платёжеспособной в ближайшем будущем при своевременных расчётах с кредиторами и получении денежных средств от реализации продукции в кредит;
- А-3 > П-3. Это неравенство показывает, что при своевременном поступлении денег от продаж и платежей в будущем, фирма может быть платёжеспособной на период, равный средней продолжительности разового оборота средств после даты составления баланса;
- А-4 < П-4. При выполнении всех трёх предыдущих неравенств автоматически выполняется последнее, указывающее на минимальный уровень финансовой устойчивости компании и наличие у неё своих оборотных средств.
Ликвидность банков
Кредитная организация – отлаженная система, работа которой контролируется надзорными функциями Центрального банка. В случае несоблюдения нормативов ЦБ вправе оштрафовать банковскую организацию или отозвать лицензию (при повторном нарушении).
В отличие от компаний, которые сами могут решать, какие объёмы ликвидности они могут иметь, банковские организации подчинены чётким требованиям и нормативам Регулятора (ЦБ).
Ликвидность кредитных организаций составляют внутренние и внешние факторы. К внутренним факторам относится совокупное имущество банка, его размеры, качество и сумма собственного капитала. Устойчивый банк имеет много собственных активов. Нужно учитывать и внешние факторы – экономическую и политическую обстановку в стране.
Ликвидность банков определяется стресс-тестами по источникам активов и по срочности. Источники указывают, откуда получены активы, а срочность – это период времени, в который они были или будут получены. По источникам ликвидность бывает накопленной (наличность и ценные бумаги) и покупной (межбанковские кредиты и кредиты ЦБ).
Кредитная организация не может выдавать ссуды всем подряд, рассчитывая только на собственные активы и средства на вкладах. Банк должен располагать свободными денежными средствами для выплат по срочным обязательствам и иметь капитал, чтобы возвращать вклады, востребованные раньше срока. Существует три нормы ликвидности банка:
- Н-2 – ограничение по неисполнению обязательств в течение календарного дня. Касса банка должна располагать средствами, которые требуются для выплат по всем обязательствам + дополнительно 15% от этой суммы.
- Н-3 – месячная норма, минимальный показатель которой 50%. В этой группе находятся все вклады до востребования и вклады, которые нужно возвратить в течение месяца.
- Н-4 – норма по долгосрочным активам.
При резком оттоке ликвидности банковского учреждения может возникнуть паралич кредитного рынка. Для повышения ликвидности банки используют схему депроблематизации: сильно повышают процентные ставки по вкладам и прибегают к государственным беззалоговым кредитам.
По последним подсчётам ЦБ профицит (превышение, избыток) ликвидности банковской системы РФ достиг рекордной суммы в 3,5 триллиона рублей. И эта сумма увеличивается очень быстро.
Три формулы ликвидности баланса
Коэффициент ликвидности – это финансовый показатель, который рассчитывается по балансу бухгалтерского учёта для определения способности компании погашать задолженности оборотными активами. Единицей измерения являются или проценты, или десятичные дроби. Для расчета коэффициента существуют 3 формулы, в которых используют строки баланса.
| Тип коэффициента | Сведения и формула расчёта |
|---|---|
| Текущий | Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств краткосрочными активами. Измеряется по формуле: (строка 1200) / строка 1500-1530-1540). Норма данного коэффициента 1,5-2,5. Если значение коэффициента 1, значит, компания не сможет погашать краткосрочные задолженности, и необходимо пересмотреть структуру активов |
| Срочный (промежуточный) | Коэффициент означает возможность погашения компанией своих обязательств при возникновении сложностей с реализацией продукции. Рассчитывается по формуле: (строка 1230+1240+1250) / (строка 1500-1530-1540). Оптимальный размер значения 0,7-1. При этом большинство активов не должны состоять из дебиторских задолженностей, которые трудно взыскивать с заёмщиков |
| Абсолютный | Определяется возможность погашения краткосрочных пассивов денежными средствами и краткосрочной дебиторской задолженностью. Рассчитывается по формуле: (строка 1250+1240) / (строка 1500-1530-1540). Допустимая норма – значение 0,2 и больше. Это значит, что компания ежедневно может выплачивать свободными денежными средствами около 20% своих краткосрочных задолженностей |
Коэффициенты ликвидности дают возможность перераспределения свободных денежных средств в различные активы. Неликвидные активы могут привести к росту величины долговых обязательств предприятия и недостаточному количеству денежных средств на их погашение. Поэтому, чтобы избежать проблем и свести бюджет, следует удерживать показатели коэффициентов в пределах нормы.
Показатели, обратные коэффициенту абсолютной ликвидности (отрицательные), означают степень возможности банкротства, то есть объём долгов, которые нет возможности выплатить. В этой ситуации, чтобы оценить баланс учитываются забалансовые статьи, например, гарантии сторонних компаний (партнёров и пр.).
Высокие показатели коэффициента могут указывать на нерациональную структуру капитала и на большую долю нерабочих активов. Если поддерживать остаток денежных средств на уровне отчётного дня путём обеспечения равномерного поступления выплат от контрагентов и поставщиков, краткосрочные задолженности можно погасить за несколько дней.
Анализ ликвидности
Анализ «разрывов ликвидности» классифицируется на два разряда: собственные вложения и активы компании. Собственные вложения вкладываются в расчёте на долгосрочные перспективы. Это могут быть низколиквидные и среднеликвидные активы, например, объекты недвижимости, негосударственные ценные бумаги 2-3 эшелонов.
Консервативные инвесторы считают оптимальным соотношение доходности высоколиквидных и низколиквидных активов 50/50.
При торговле на бирже необходимо быстрое фиксирование прибыли. Для этого активы должны выгодно и быстро продаваться без потери стоимости. Поэтому торгующие на рынке ценных бумаг понимают, что низколиквидные акции и облигации трудно реализовать в выгодный момент. Игроки на бирже и агрессивные инвесторы должны иметь 80% высоколиквидных активов.
Ликвидность активов компании формируется внутренними активами (ликвидным имуществом). Основную часть имущества предприятия очень трудно превратить в денежные средства. Продажа здания, оборудования и материалов – сложная задача, так как при этом теряется существенная часть стоимости. Поэтому необходимо внимательно наблюдать за ликвидностью в краткосрочной и среднесрочной перспективе – объёмом ликвидных товаров в обороте и суммой денег на вкладах.
Каждым предприятием выбирается собственный показатель нормы ликвидности. При минимальном использовании заёмных средств и небольших вложениях в покупку материалов, этот показатель можно уменьшить. В случае, если предприятие активно использует кредитные средства, потребуется больше ликвидных активов.
Отличие рентабельности и платёжеспособности от ликвидности
Многим, даже опытным бизнесменам не совсем понятна разница между ликвидностью, платежеспособностью и рентабельностью. Платёжеспособность — это наличие у фирмы достаточной суммы денег или эквивалентных активов для быстрого погашения кредиторской задолженности.
Ликвидностью считается более широкое понятие, хотя и тесно связанное с платёжеспособностью. От неё зависит возможность выплат по задолженностям на конкретный период времени и определение перспективного состояния расчётов. Это может быть ликвидность общих ресурсов компании на случай банкротства и ликвидации, или оборотных активов, обеспечивающих платёжеспособность.
Рентабельность (прибыльность) – относительный показатель, который может быть и при неликвидности. К примеру, маленькая новая компания предоставляет услуги грузоперевозок. Имеет три подержанных автомобиля и несколько сотрудников в штате. Компания взяла ссуду на своё развитие и считается низколиквидной, так как её активы при реализации не перекроют долги. Если компания получает хорошую дневную выручку, то и чистая прибыль будет высокой. Следовательно, бизнес является рентабельным. В противоположном случае, высоколиквидная фирма с низкой доходностью может быстро стать банкротом.